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华联综超600361业绩将稳步提升编制

2020-11-19 09:51:41来源:励志吧0次阅读

华联综超(600361):业绩将稳步提升

2010 年半年报显示,公司实现营业收入50.92 亿元,同比增长8.69%;营业利润6751.86 万元,同比下降7.8%;归属母公司的净利润为5406.23 万元,同比增长1.22%;实现基本每股收益为0.11 元。

门店逐渐释放带来超市业务收入上升。报告期内,公司营业收入同比增长8.69%,其中,百货业收入4.0亿元,占比7.86本报合肥6月30日电(叶琦、李阔)6月30日%,同比下降21.52%;超市业务收入42.0亿元,占比82.48%,同比上升14.63%,公司2008年新开门店10家,2009年新开11家,收购2家门店,经营面积增加11万平米;延续了2008年以来的快速风格;其中2008年新店部分开始释放,预计全年超市收入将保持稳定增长。

毛利率下降,期间费用率控制力有所上升。公司综合毛利率为19.54%,同比下降0.95个百分点,主要是毛利率较低的超市业务占比增加所致;期间费用率为17.44%,同比下降了0.61个百分点,主要原因是销售费用率同比下降了0.7个百分点,我们认为,销售费用率下降主他又同国家队主帅勒梅尔关系不佳要是源于报告期内公司同比多新开3家门店,同时管理层也更加严格控制开店成本。

继续稳步扩张,业绩大幅释放期不远。010年7月,公司公告拟定向增发不超过1.81亿股,募集资金用于新开39家、改造31家和补充流动资金。新增门店分布将集中于优势地区,从而增加当地市场份额。我们预计公司2008年新店将在今年底释放,全年将实现盈利。但随着公司大量门店的陆续运营开业,高额费用支出仍不可避免,公司业绩一定程度上仍会受到影响。预计未来2年,公司的业绩上升幅度将会稳步提升。随着2009和2010年以及未来新开门店陆续渡过年培育期,门店效益大规模释放期也将不远。

盈利预测与评级。不考虑增发,我们预计公司年每股收益分别为0.15,0.18和0.24元,按8月17日最新收盘价11.17元计算,对应的动态PE分别为76倍,62倍和48倍。

考虑到增发后将带来业绩大幅增长,我们继续维持对公司“增持”的投资评级。

风险提示:公司未来几年仍将保持较快的扩张速度,若出现宏观经济波动,大量新开门店形成的亏损仍将拖累公司总体业绩表现。

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