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方正证券:中国企业走出去辨析

2019-12-04 13:56:17来源:励志吧0次阅读

方正证券:中国企业走出去辨析 2013-01-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2013年冬季达沃斯论坛于1月27日在瑞士达沃斯闭幕,关于中国经济增长、投资环境以及面临挑战等主题备受关注和热议。关于我国企业对外投资,也有诸多讨论和分析。2012年12月14日我们就曾在《央企再出发》报告中指出,随着业绩的复苏,在海外并购方面,近期央企已有不少战略性动作,成为国内企业“走出去”的先行者。我们认为,中国企业走出去的紧迫性增强,规模会越来越大,对国际国内经济的影响也会逐步显现。

过去十几年,外需是拉动中国经济的重要力量,而中国企业在国际市场上的竞争优势,主要表现在低廉的劳动力成本以及相关的土地、污染治理、税收等成本,由此形成国际市场上所谓“中国价格”的特色称谓。但随着人口红利的逐步消失,以及国内土地、环境、财税等矛盾日益凸显,中国企业的成本竞争优势在逐步降低。逐步从产业链低端向上走势大势所趋。

过去几年,中国企业对外投资主要注重大宗商品和高技术,这主要从资源保障和学习先进技术角度出发,有其合理性。但实际上,中国企业在诸如品牌管理、设计研发、先进制造、分包管理、渠道分销、后勤服务、融资等诸多领域还存在短板,而这些通过对外投资与合作是可以取得长足进步的,这既有利于中国企业在全球经济复苏后的战略卡位,也有利于改善和提高对内需的供给质量,甚至是定义和催生出新的内需。

在当前国际经济低迷时期,正是中国企业走出去的大好时机。

人民币国际化是中国金融体系面临的重大课题,其国际化的基础也在于中国企业的国际化,只有中国企业更深层次参与国际分工与合作,嵌入国际产业链和国际市场,人民币才是真正国际化。否则,拿低廉的资源和人力成本换来的外汇,仅仅投资于国际市场的金融产品,无法提升综合国力,也面临巨大的投资风险。因此,我们估计,未来几年或者十几年,中国政府将给予企业更多对外投资自主权,鼓励企业走出去,这也将成为外汇储备使用渠道多元化的重要举措,更将奠定人民币国际化的基础。在此过程中,中国企业会更剧烈的洗牌,有的企业将更有效打通国内和国外两个市场,利用好国内国外不同资源,迅速崛起,而不少企业将止步于产业链低端,逐步退出市场。

中国的经济结构转型和消费升级被期盼了许多年,但效果并不令人满意,重要原因之一就是缺少了企业升级这重要一环,尽管企业可以通过国外考察学习和自我积累实现这一步,但海外投资与合作不失为快速成长的便捷之路,走出去才能更好走回来,而这将带来大量的投资机会。

从更大的意义上说,中国企业在全球分工体系中的崛起,也将成为国际经济稳定和复苏的重要驱动力量。

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