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长江证券:世界经济 3月金融市场月报—各国酝酿退出步伐

2019-10-09 16:15:06来源:励志吧0次阅读

长江证券:世界经济 3月金融市场月报—各国酝酿退出步伐 2010-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点近期热点点评:被失业率“绑架”的巨额赤字。2月初,美国奥巴马政府提出了2011年美国的财政预算案,其中显示2011年美国的财政预算总额将高达3.834万亿,预算赤字达到1.267万亿。我们认为,奥巴马政府2011年之所以仍旧计划如此庞大的财政预算最主要的是受到了当前并且既有可能长时间持续的恶劣就业情况的影响。基于此,我们认为尽管奥巴马在预算案中提议在未来10年中削减1.2万亿美元预算赤字,但短期来看,奥巴马政府不会采取任何激进的措施来削减赤字,持续高企走势的失业率使得削减赤字暂时仅可能停留在口头承诺。

月货币政策评析:各国酝酿退出步伐。本周四,美联储宣布将银行贴现率提高0.25个百分点至0.75%,同时大幅缩减贴现工具的到期期限至隔夜。美联储表示,未来将评估是否需要进一步上调贴现率,但强调称,该举措并不代表更广泛的信贷紧缩措施的开始。同时巴西等新兴经济体也提高了其存款准备金率。对于这一调整,我们认为美联储在加息之前进行贴现率上调是非常规货币政策退出政策的一部分,信贷体制返回正常化的调整目的要强于开启货币政策从紧的意图,但这将大大影响市场对紧缩提前的预期。我们对于美联储的加息可能性的预期仍然没有改变,8月份将是一个敏感的时间窗口,短期内出现加息可能较小。

债券市场:美国:2年期国债收益率0.81%,月下跌0.98%;欧洲及日本:德国2年期国债收益率为0.87%,月下跌21.28%,而英国2年期国债收益率为0.96%,月下跌19.35%。另外日本2年期国债收益率为0.16%,月下跌6.06%。

股票市场:美国:标普指数收于1104.49,月涨幅2.85%,VIX指数降至19.5;欧洲及日本:德国DAX指数收于5598.46,月跌幅0.18%,伦敦富时指数收于5354.52,月涨幅3.2%,日经指数收于10126.03,月跌幅0.71%,德国XDAX指数降至20.24。

美股板块方面:医疗保健表现最好。工业以及原材料等制造业相关板块也表现不错。我们认为,这主要得益于本月ISM公布的制造业PMI指数大幅超预期。另外,金融板块经过上月的大幅下跌之后,本月也有所反弹。随着伯南克继任美联储主席的确定、奥巴马对银行业监管计划的内容有限,以及投资者对上调贴现率的积极解读,这些都使得金融板块本月的走势开始转而走好。

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