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金融:流动性无需多虑 荐2股

2019-10-09 20:00:46来源:励志吧0次阅读

金融:流动性无需多虑 荐2股 2014-06-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

本周观点基本面看1)定向宽松仍将维持小步快跑。 总理上周在英国表示,将确保今年GDP增速下限不突破7.5%,CPI上限不超过 .5%,并在希腊强调了这一立场。我们认为,这意味着定向宽松仍将持续,维持小步快跑的趋势。媒体上周报道央行正在筹划创设PSL,作为新式再贷款的一种丰富货币政策工具。商业银行非标投资渠道被限制之后,央行掌握资金投放主动权的意图更加明显,定向宽松仍将加码。

2)个人大额定期存单CD推出影响喜忧参半。上周媒体报道首批个人大额定期存单试点已经确定,市场目前关心的问题在于1.金额;2.期限; .利率;4.交易场所。预计金额在试点初期仍将高于普通理财产品,但美国目前CD500美元,期限一个月起意味着最低金额和投资期限都将逐渐放宽。我们认为,CD推出对银行影响喜忧参半:存款定期化导致的负债成本趋势仍将持续,但存款回表对基金规模将产生一定影响,由于目前同业存款利率仍保持高位,CD的推出对净息差的负面影响将好于预期,存款比例的提高也将显著增强银行负债端的安全性和流动性。

)打新对流动性的影响不会持续。上周交易所回购利率飙升,我们认为与打新以及某银行交易系统故障导致款项无法到账有关,上周央行仍保持了150亿的货币净投放,且SHIBORO/N及R007上浮均小于50BP,流动性仍将保持宽松格局。

政策面看,存款保险制度有望年内推出。央行条法司司长表示存款保险制度是当前需要抓紧做好的重点工作,我们认为监管归属和保费运营的问题正在得到解决,存款保险制度有望年内推出。

投资建议:政府对下限的表态意味着宽松的财政政策和货币政策仍将持续,否则无法冲销地产对经济的拖累,因此短期内仍将维持基本面和资金面向好格局,打新的冲击不改流动性宽松格局,我们预计行业中报利润增速为10.9%,维持短期内可获得绝对收益的判断。个股推荐民生,北京。

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