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65的被调查者表示将暂停新股申购投资者打

2020-07-01 18:39:29来源:励志吧0次阅读

65%的被调查者表示将暂停新股申购 投资者打新意愿大幅降低

一、您认为是什么因素导致本周多只新股上市首日便跌破发行价?

二、新股频繁破发对您的新股申购行为将带来怎样的影响?

三、您认为目前新股发行价格是否高估?

四、您认为目前新股定价过高的主要原因是什么?

五、您认为在目前情况下是否有必要暂停新股发行?

虽然市场消息面表现平静,但本周沪深两市股指重心仍呈现出进一步下移的态势。同时欧美市场的调整也对A股市场构成压力。周五上证指数最低下探至2500点之下,最低见至2481点。当然,随着股指重心的下移,市场的做空动能获得释放,盘面中也不时出现反弹的迹象,部分题材性品种依然受到资金的热炒。

值得注意的是,继今年2月份新股上市首日破发之后,近来新股破发的现象也愈演愈烈,多家公司上市首日便跌破发行价。本周与大智慧联合举行的专题调查以《聚焦新股破发》为主题,分别从"您认为是什么因素导致本周多只新股上市首日便跌破发行价?"、"新股频繁破发对您的新股申购行为将带来怎样的影响?"、"您认为目前新股发行价格是否高估?"、"您认为目前新股定价过高的主要原因是什么?"、"您认为新股发行制度应从那些方面予以完善?"和"您认为在目前情况下是否有必要暂停新股发行?"六个方面展开,调查合计收到1246张有效投票。

两大因素引发破发潮

关于"您认为是什么因素导致本周多只新股上市首日便跌破发行价?"的调查结果显示,选择"定价太高"、"受二级市场拖累"、"新股发行节奏过快"和"其他"的投票数分别为501票、171票、524票和50票,占投票总数的比例分别为40.21%、13.72%、42.05%和4.01%。

从该项投票结果上看,投资者普遍认为发行价太高以及新股发行节奏过快是导致新股破发的主要原因。数据显示,自去年新股恢复发行以来,新股发行市盈率普遍在50倍之上,同时仅今年3月份以来上市的69家公司合计的募集资金总额就达到759亿元,对A股资金面构成一定的压力。

而关于"新股频繁破发对您的新股申购行为将带来怎样的影响?"的调查结果显示,选择"暂停新股申购"、"减少申购频率"和"没影响"的投票票数分别为821票、260票和165票,占投票总数的比例分别为65.89%、20.87%和13.24%。这也显示出,在新股屡屡破发的背景下,投资者认购新股的热情出现降温的迹象。

统计显示,最近四周新股上发行冻结资金量分别为6255亿元、7582亿元、9122亿元和9710亿元。由此可见,虽然近期新股发行市盈率较前期有所降低,但仍有超过3000亿资金退出了新股上申购。

新股定价严重高估

从历史数据来看,此前中小板企业新股发行市盈率一般为以发行后股本计算的30倍市盈率左右。即便如此,随着二级市场的调整,新股破发现象也时有出现。而去年以来新股发行制度改革后上市的中小盘股市盈率普遍在50倍之上,其中,不少公司发行市盈率超过70倍。

关于"您认为目前新股发行价格是否高估?"的调查结果显示,选择"严重高估"、"有所高估"、"相对合理"和"说不清"的投票数分别为910票、245票、38票和53票,占投票总数的比例分别为73.03%、19.66%、3.05%和4.25%,认为估值相对合理的比例只有3%多一点,很显然,投资者对目前的新股发行定价存在较为一致的意见。

同时,关于"您认为目前新股定价过高的主要原因是什么?"的调查结果显示,选择"新股供不应求"、"机构联手抬高定价"和"其他"的投票数分别为34票、1115票和97票,占投票总数的比例分别为2.73%、89.49%和7.78%。该项调查结果显示,绝大多数投资者认为机构联手抬高定价直接导致了目前新股定价过高。其背后原因还是在于,高价发行可以为承销商及其相关机构带来丰厚的收益,而高比例超募的出现,使得上市公司融资总额大幅超出企业的实际所需,造成资金大规模闲置。

应严格约束机构询价行为

虽然去年的新股发行制度改革,对单一账户申购上限限定为上发行的千分之一,新股中签率有所提升,但其中存在的问题也不容忽视。关于"您认为新股发行制度应从那些方面予以完善?"的调查结果显示,选择"尽快实现注册制"、"允许散户参与定价"、"建立诚信档案制度,严格约束机构的询价行为"和"其他"的投票数分别为92票、290票、806票和58票,所占投票比例分别为7.38%、23.27%、64.69%和4.65%。

从调查结果来看,对于新股发行是采取核准制还是注册制投资者并不在意,主要还是希望能对机构的询价行为严格约束,能相对合理的定价。

此外,关于"您认为在目前情况下是否有必要暂停新股发行?"的调查结果显示,选择"应暂停"、"不应暂停"和"说不清"的投票数分别为949票、199票和98票,占投票总数的比例分别为76.16%、15.97%和7.87%。由于新股屡屡破发,投资者希望管理层能暂停新股发行,缓解市场资金面的压力。毕竟在目前A股市场普遍存在重融资轻回报的情况,新股高溢价发现直接导致了资金流入与流出的长期失衡。

新股高定价短期难改观

综合以上调查结果,笔者认为,从现实考虑目前暂停新股发行的可能性并不大。虽然最近几批新股发行定价在70倍之下,但仍处40倍之上,远高于外围成熟市场的定价,而且冻结资金达到募资的数十倍,不存在发行失败的风险,新股高价发行局面短期难改观。

而从市场走势看,近期以来股指反弹过程中始终受到5日均线和10日均线的压制,使得股指近一个月处于明显的下降通道中。不过股指的连续调整也为短线的反弹创造了机会,尤其是一些前期跌幅较大的板块和品种。另一方面资金围绕着战略性新兴产业以及区域规划等板块展开,短线的赚钱效应吸引着市场的眼球。投资者下周可关注2481点能否对股指短中期构成支撑,若能在2481点上方回稳,在控制仓位基础上可考虑适量参与反弹行情,板块方面则可关注前期超跌品种,近期以来抗跌品种则不建议追涨。


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